奥巴马医改政策助力 美连锁医院股受追捧

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• 时间：2014-08-11 07:05
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　　尽管奥巴马政策招来一大堆反对者的声，但相信美国连锁医院和它们的投资者都是举双手赞成。

　　这点从后发现，在过去1个月中，覆盖10家大型连锁医院的医院板块累计上涨17%，涨幅在全美212个行业中排名第二，仅次于互联网服务提供商(22%)；而在上周的5个交易日内，医院板块上涨2.42%，远跑赢同期标普500指数的涨幅0.3%。

　　在上述10家连锁医院股中，过去1个月仅3家下跌，其中表现最好的是TenetHealthcareCorp(NYSE:THC)，期间累计涨幅接近26%，紧随其后的是HCAHoldings(NYSE:HCA)，同期上涨21%。

　　有意思的是，按市值计算，这两家公司规模并不小，其中THC为56亿，HCA更高达299亿美元，是美国市值最大的连锁医院股。

　　据彭博报道，7月4日，奥巴马宣布从2015年将医保支出增加2.1%，主要用于中老年人和残疾人接受的门诊费用，美国2013年在这部分事务上的支出为370亿美元。很显然，这对于那些已经盈利的连锁医院是利好，彭博资料显示，包括HCA等连锁医院的营业收入中有高达27%~40%来自医保项目。根据彭博测算的数据，HCA应该有92亿~137亿美元来自医保项目，而如果医保支出在2015年增加2.1%，将进一步推动HCA收入上升。

　　华尔街自然不会放过这个事件驱动型机会，记者查阅数据后发现，HCA的远期市盈率为14.3倍，将明显低于目前市盈率18.96倍，其原因是投资者预计HCA未来5年EPS复合增速将达到13.67%，明显快于过去5年的复合增速8.5%。

　　记者统计后发现，美国最主要的6家连锁医院股远期市盈率均低于目前市盈率。另外，10家医院股今年EPS预期平均增速为-33%，2015年则飙升为25%，证明市场认为医院的整体盈利水平将明显改善。

　　值得一提的是，奥巴马的医改法案颁布后的直接利好是医院上调收益预期值，比如HCA就在7月底上调盈利预期，并表示旗下医院未参加的患者人数下滑接近7%，而LifePoint则表示法案为其多带来929万美元的收益，同时自费就医患者比重较去年大幅下滑近3个百分点。

                

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