医疗保健：2014年半年报分析 荐3股

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• 时间：2014-09-01 16:23
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　　类别：行业研究机构：海通证券研究员：刘宇

　　[摘要]

　　医药2014年半年报的收入和利润增速较1季度有所提高：医药板块1-6月收入同比增长13.43%，利润总额增长14.88医疗%，较1季度增速有所提高，扣非后归属母公司净利润增长18.58%。

　　子板块中化学原料药、化学药制剂、医疗器械等子板块利润增速提高幅度较大：半年度与1季度比，化学原料药扣非后利润增速从-12.04%提高到4.93%，化学药制剂从8.00%提高到18.49%，医疗器械增速从9.59%提高到13.44%。

　　医疗服务、中药处方药是增长最快的子板块。1-6月医疗服务板块收入增长27.64%，扣非后利润增长29.55%，中药处方药收入增长15.51%，利润增长29.37%。

　　增速30%以上的公司比重有所提高。2014年半年度利润增速超过30%以上的医药上市公司达到50家，占医药板块27.6%，与2013年和2014年1季度比，有一定幅度的提高。

　　1-9月份预告高增长公司数量有限。我们统计了已经公布的2014年1-9月业绩预告的情况，其中增长超过50%的有15家，鑫富药业、信邦制药、嘉事堂、上海莱士等；增长30%以上的有恒康医疗等4家。

　　重视成长股的中期配置机会，维持“增持”评级。医药板块行业维持平稳态势，短期催化剂因素主导个股表现，看到年底，以爱尔眼科、天士力、华东医药为代表的部分成长性个股具备估值切换空间，可以中线配置。

　　风险提示。风格转换带来的板块系统性风险。

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